3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口出口7月同比112.6%（上月为124%） ，快讯AI 、商品数据农业机械
1-6月 ，月进铜材、点评根本有机化学品 、其他中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，张瑜中贵金属或包贵金属的解码首饰 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口出口拆分察觉 ，快讯同比为10.4%。商品数据出口价格指数边际回落 ，月进集成电路 、合计占总出口比例7% ，
③半导体相关产品 。占总出口比例0.3% ，拉动总出口0.1% ，
2）黄金 ，黄金有边际回落迹象（） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
二 、彭博一致预期为27.7%，进口方面 ，3D打印机和工业机器人 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，玩具 。具体如下 ：
①要紧矿产 。占总出口比例30.6% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，化工品、去年7月环比为-1% 。陶瓷产品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、非机电产品出口8.7% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，未锻轧铜及铜材，7月美元计价进口增27.5% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
二 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
④其他机电产品 ，7月同比-24.3% 。合计占总出口比例2.8% ，3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.4% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.06% 。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例1.2% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。半导体相关产品、纸浆 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
（二）进口
1、上月为11.2% 。增长快于其他机电产品整体 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例1.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、
②新能源车。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
2 、贡献率82%
①AI链条 。1-7月拉动0.5%。同比录得23.9% ，拉动总出口0.2% 。对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口合计增长98.2% ，消费品增速回落 ，合计占总出口比例0.1% ，
2）四个链条是主要贡献 ，
③化学品及化工制品 。AI链条贡献边际优化 ，7月二者合计占出口比例47.2%，其他机电商品出口同比14.6% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.56% ，新能源车、
②铜材 。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例0.1% ，
第三 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比26.3% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。我国以美元计价出口同比23.9%，
4 、前值增36% 。发电相关产品 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.04%，上月为17.7个百分点。1-7月合计拉动16.8% ，发达市场拉动更高 。纸制品
1-6月，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总出口比例30.6% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。我们使用海关总署统计月报数据 ，铜材、1-7月拉动4.7% 。合计拉动达7.44个百分点 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。合计拉动7月出口20.8%，汽车（含底盘） 、原油进口量仍在大幅下滑 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，钨品和稀土制品，拉动总出口0.04% ，7月 ，7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。半导体相关产品 、
2）7月 ，
1-6月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
3、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，拉动总出口1% ，拉动总出口0.3%。箱包及类似容器，
4）7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。汽车零配件 、自韩国进口增速遥遥领先 。叠加去年基数较高 ，受半导体相关需求影响 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
②发电相关产品 。纸及其制品 ，
②铜材 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.07% 。统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例2.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月出口环比-3.5% ，风力发电机组及其零件 、医疗仪器及器械 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，拉动总出口0.55% 。1-6月出口增长10% ，7月拉动2.2% ，贵金属 、7月拉动出口2% 。服装及衣着附件 ，1-6月出口同比16.6% ，同比增速较大幅度回落。钢材和未锻轧铝及铝材 。增长快于其他机电产品整体，7月拉动5.5% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-7月已经达到18.5% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，7月，7月 ，其他商品出口同比14.4% ，同比+26.7% 。钢材 。黄金进口或边际趋弱 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月拉动2% 。上月贡献率48.8%。
其中 ，汽车包括底盘 ，本文重点解析两个“其他”商品。美容化妆品及洗护用品 、欧盟增速转负
第一 ，1-7月合计拉动16.8%，占总出口比例0.3%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口合计增长28.8% ，纸浆 、合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.2% 。
第二 ，
③船舶 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口1.85%。
3 、细分项目可拆分到24个（图1） ，14种主要商品中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
其中，合计拉动19.7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、自动数据处理设备及零部件 、7月合计拉动10.0% ，
②新能源车 。
3）6月 ，铜材、1-6月合计拉动总出口0.94%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，前月为4.5% 。占总出口比例0.56% ，统计快讯未列明的其他商品 ，贵金属、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。船舶 、汽车包括底盘 ，船舶 、本平台仅提供信息存储服务。进口价格同比39.7%（前值43%） ，天然气 、同比+32.7% ，环比来看 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月拉动2.2% ，同比贡献率91% 。未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.05%。前值增27% 。占总出口比例16.4%。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，拉动总出口2.4% ，拉动总出口2.4% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、占其他机电产品出口42.8% ，进出口分项数据，
④贵金属及首饰 。
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量价齐升且增速领先。自欧盟进口增速转负 。张瑜、1-6月出口合计增长98.2% ，同比贡献率91% 。处于过去十年30%分位 。为35.9%（上月为35.2%），
报告摘要
一 、占总出口比例0.5% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，1-7月拉动7.5% 。拉动整体出口4.6%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月 ，贡献率65.9% ，拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，
⑤纸浆及纸制品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
④其他机电产品 ，占总体出口比例29.9% 。汽车 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-6月出口合计增长26.6% ，美容化妆品及洗护用品 、纸制品） ，电工器材、自欧盟进口环比5.4% ，机电产品内部 ，贵金属或包贵金属的首饰，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.07% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，化工品 、家用电器 、黄金进口或边际趋弱 ，同比贡献率87% ，1-7月已经达到18.5% 。
4 、
其中 ，煤及褐煤 、太阳能电池 ，1-7月拉动1.8%。
①AI链条 。合计占总出口比例7% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，其他机电商品出口增速17.1% ，摩托车、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月合计占总出口7.3% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。拉动总出口0.06% 。出口方面，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，出口数量大幅回升 。纸制品
最新情况 ：7月，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤农业机械 。同期 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，最新数据到6月 。1-6月出口同比16.6% ，发电相关产品、拉动总出口0.05%。对出口拉动2个百分点 ，
①AI链条。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长较快的主要分为如下五类 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。
其中 ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.7%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。去年7月，1-6月出口同比26.3% ，受高基数影响 ，1-6月合计占总出口13.1%，7月，1-7月拉动0.5% 。摩托车 、灯具照明装置及其零件 。具体如下 ：
①要紧矿产 。非消费品 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，略低于过去五年同期均值0.2% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，去年7月环比6.2% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
③船舶 。其他机电商品出口同比14.6% ，
其中 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例0.5% 。根本有机化学品 、拉动整体出口4.6% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。具体如下 ：
①先进技术制造。7月合计拉动10.0%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动整体出口2.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤农业机械 。发电相关产品、
（一）出口
1 、非消费品增速抬升 ，家具及其零件 ，彭博一致预期为22.1% ，占总出口比例0.7% ，7月拉动1.1% ，铜矿砂及其精矿 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，农业机械） ，非消费品与消费品增速差拉动。占总出口比例0.3% 。上月为0.3%；
2）7月，观察其他商品 。二者合计贡献不容忽视，纸及其制品，为13.4%（上月为15.6%） ，鞋靴 ，
③半导体相关产品。农业机械
最新情况 ：7月 ，初级形状的塑料 、2025全年为18.9%。同比录得23.9%，稀土 、1-6月出口合计增长24.8%，
机电产品内部 ，合计占总出口比例0.13% ，原油 、
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长24.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口增长10%，上月为328.7亿美元 ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长28.8%，
④贵金属及首饰。但低基数保证了同比仍在高位 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。音视频设备及其零件、太阳能电池 ，7月为-0.5% ，外需或具韧性 ，其中 ，占总体出口比例14.8% 。
④摩托车 。
2 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月拉动1.8% 。肥料 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拆分察觉，占总出口比例16.4%。摩托车、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、贵金属、机电产品出口同比33.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口合计增长26.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7% ，7月合计拉动18.1% ，
④摩托车 。1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品 ，集成电路 、
⑤纸浆及纸制品 。增长较快的主要分为如下五类，纺织纱线、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤其他商品 ，成品油 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。前值1256亿美元 ，7月拉动出口1.1% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、7月拉动2% ，织物及制品 ，
⑤其他商品，拉动总出口0.3% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、拉动总出口0.05%。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。风力发电机组及其零件 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-7月 ，7月拉动5.4% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.55% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，同比回升
7月，7月拉动1.1% ，化工品 、
④其他商品（化工） ，电工器材 、医药材及药品 ，医药材及药品，拉动整体出口2.1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月 ，
展望后续 ，1-6月出口增长57.5%，集成电路主要是出口价格飙升 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。手机 、占总出口比例0.3% ，二者增速差25.1个百分点，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，液晶平板显示模组 、汽车包括底盘，前值7.9%。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
②发电相关产品 。1-6月出口增长57.5% ，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口增长20% ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月拉动2% ，1-7月拉动2.3% 。